華泰證券發布研報稱，戶外動力工具(OPE)多用于草坪、花園或庭院維護，受歐美家庭園林園藝文化的影響，OPE在海外是剛需大賽道。在鋰電化浪潮下，一批優秀的中國企業憑借產業鏈優勢和工程師紅利正在彎道超車，實現從OEM/ODM向OBM的轉變，向“微笑”曲線的兩端延伸。在消費回暖、新需求顯現疊加鋰電化的背景下，中國企業更有可能憑借成本優勢和產業鏈優勢，另辟蹊徑突出重圍，實現彎道超車。渠道產品二者共振，國內OPE龍頭企業大有可為。部分中國OPE龍頭企業已實現產業鏈高度自主化和渠道建設多元化，構筑起競爭壁壘。
OPE鋰電化浪潮下，品牌出海正當時
【資料圖】
受歐美家庭園林園藝文化的影響，戶外動力工具(OPE)在海外是剛需大賽道。根據Statista數據，2022年全球OPE市場規模約335.6億美元，2018-2022年CAGR為5.6%，其中歐美市場占比穩定在八成以上。分產品結構看，隨著鋰電類產品性價比和綠色消費意識的提升，近5年來“油換電”趨勢加快。據OPEI的統計，北美地區鋰電類產品市場份額已經自2010年的13%增長至2021年的36%。而在鋰電化浪潮下，一批優秀的中國企業憑借產業鏈優勢和工程師紅利正在彎道超車，實現從OEM/ODM向OBM的轉變，向“微笑”曲線的兩端延伸。
全球OPE規模穩定增長，歐美占據80%以上市場份額
戶外動力工具(OPE)多用于草坪、花園或庭院維護，按照工作方式可分為手持式、步進式、騎乘式和智能式;按照動力類型，可分為燃油動力、交流電動力(有繩)和直流鋰電動力(無繩)。根據Statista數據，2022年全球OPE市場規模約335.6億美元，2018-2022年CAGR為5.6%，預計2022-2027年將以CAGR5.60%穩定增長至440.7億美元。歐美地區對自助草坪養護的要求賦予了OPE產品剛需屬性。
燃油動力產品仍是主流，但鋰電化勢不可擋
燃油動力產品憑借動力強、便攜性好、續航能力強、性價比高等優勢仍備受消費者青睞，目前仍是OPE市場主流產品。但隨著人們環保意識的提升加之環保政策的推動以及鋰電產品的成熟，清潔、輕便、低噪音、低運行成本、無尾氣異味的鋰電OPE產品(無繩)將逐漸成為主流。根據Frost & sullivan，燃油/無繩/有繩OPE市場規模的2020-2025年CAGR分別達5.0%/9.0%/4.4%，無繩OPE在所有細分品類中增速最快，燃油OPE的CAGR低于行業整體(5.3%)。
從OEM到OBM，中國OPE企業有望乘鋰電化東風
行業發展前期囿于技術、設備的匱乏，中國大部分企業只能以OEM/ODM代工的形式參與全球OPE市場。經過幾十年的生產積淀，中國企業不斷積累經驗，堅持研發投入，學習國外企業發展路徑，逐漸培育出自主品牌，成功走向OBM。在消費回暖、新需求顯現疊加鋰電化的背景下，中國企業更有可能憑借成本優勢和產業鏈優勢，另辟蹊徑突出重圍，實現彎道超車。
渠道產品二者共振，國內OPE龍頭企業大有可為。部分中國OPE龍頭企業已實現產業鏈高度自主化和渠道建設多元化，構筑起競爭壁壘。
風險提示：海外市場競爭加??；海外消費不及預期；電池包等原材料價格上漲風險。
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